나스닥선물 볼 때 먼저 확인할 4가지
아침에 미국 증시 화면을 열면 나스닥선물부터 눈에 들어온다. 밤사이 선물이 꽤 올랐는데 막상 정규장에서는 힘을 못 쓰는 날도 있다. 12년간 시장을 보면서 느낀 건, 선물의 방향보다 그 움직임을 만든 재료와 움직인 시간을 함께 봐야 한다는 점이다.
1. 어떤 지수를 따라가는지부터 본다
우리가 흔히 말하는 나스닥선물은 대체로 나스닥100 지수 선물을 뜻한다. 나스닥에 상장된 모든 종목을 담는 나스닥 종합지수와는 다르다. 나스닥100은 금융업을 제외한 대형주 중심이고, 나스닥의 방식에 따라 시가총액이 큰 기업의 영향력이 더 크다. 대형 기술주의 실적이나 주가가 선물을 강하게 흔드는 이유다.
CME그룹의 대표 상품인 E-mini 나스닥100 선물은 지수 1포인트당 20달러, Micro E-mini는 2달러 가치로 설계돼 있다. 화면에 같은 100포인트 변동이 찍혀도 계약 한 개의 손익 규모는 서로 다르다. 지수를 읽는 일과 선물을 직접 거래하는 일은 그래서 구분할 필요가 있다. 증거금으로 거래할 수 있는 상품인 만큼 작은 지수 변동도 계좌에는 크게 반영될 수 있다.
2. 선물과 현물의 차이를 무조건 신호로 읽지 않는다
가끔 선물 가격이 전날 나스닥100 종가보다 높다는 이유만으로 다음 정규장의 상승을 확신하는 경우가 있다. 그런데 두 가격은 원래 같을 필요가 없다. CME그룹이 설명하는 선물의 이론가격에는 현물 지수뿐 아니라 만기까지의 금리와 예상 배당이 반영된다. 만기가 다른 계약끼리 가격을 단순 비교해도 해석이 어긋난다.
밤사이 움직임을 볼 때는 포인트 차이보다 전일 같은 선물 계약의 기준 가격에서 몇 퍼센트 변했는지가 먼저다. 예컨대 현물 지수가 2만 포인트 부근일 때 선물이 100포인트 높게 보인다고 해서 밤새 0.5% 올랐다는 뜻은 아니다. 선물 자체가 전일 어디서 거래를 마쳤는지 확인해야 실제 가격 변화를 가늠할 수 있다.
선물은 미국 주식 정규장 밖에서도 거래된다. 이때 경제지표나 실적 발표에 먼저 반응할 수 있지만, 정규장이 열리면 더 많은 참여자의 주문이 들어오며 가격이 달라지기도 한다. 아침 선물 상승은 유용한 단서다. 그 자체로 그날의 종가를 알려주는 답은 아니다.
3. 금리와 달러가 같은 방향을 가리키는지 본다
나스닥선물이 움직인 이유를 찾을 때 나는 미국 국채금리부터 확인한다. 미래 이익에 높은 가치를 부여받는 성장주는 할인율 변화에 민감한 편이다. 물가 지표가 예상보다 높아 금리가 뛰고 선물이 밀렸다면, 시장이 금리 인하 기대를 낮춰 잡았을 가능성을 생각할 수 있다. 반대로 금리 하락과 선물 상승이 함께 나타나면 그 해석에 힘이 실린다.
다만 금리만으로 설명되지 않는 날도 많다. 금리가 내려도 경기 둔화 우려가 커지면 기업 이익 전망이 나빠져 선물이 하락할 수 있다. 큰 기업의 실적 발표 직후라면 지수 전체보다 해당 기업의 실적 전망이 더 큰 원인일 수도 있다. 같은 ‘금리 하락’이라도 물가 부담이 줄어든 결과인지, 성장 불안이 커진 결과인지에 따라 주식시장의 반응은 달라진다.
한국에서 본다면 원·달러 환율도 곁들여야 한다. 나스닥선물이 올라도 달러 강세로 원·달러 환율이 함께 뛰면 국내 투자자의 원화 기준 수익과 위험 인식은 다르게 움직인다. 환율은 미국 기술주만의 신호가 아니어서, 두 지표가 어긋날 때는 어느 시장의 재료가 더 강한지 따로 확인하는 편이 낫다.
4. 정규장에서 확인할 장면을 미리 생각한다
선물이 올랐을 때 내 머릿속에는 보통 두 갈래가 있다. 금리가 안정되고 여러 대형주가 함께 강하면 상승 흐름이 정규장에서도 이어질 여지가 있다. 반면 소수 기업의 호재에만 기대어 선물이 올랐다면 개장 후 상승 종목이 넓어지는지 봐야 한다. 지수는 플러스인데 대부분의 종목이 약하다면 상승의 폭은 생각보다 좁을 수 있다.
하락할 때도 마찬가지다. 지표 발표 직후 잠깐 밀린 것인지, 금리와 달러가 함께 오르며 압박이 이어지는지에 따라 다음 장면이 달라진다. 선물의 첫 반응을 기록해 두고 정규장 개장 후 금리, 주요 종목, 상승 종목의 범위를 다시 대조하면 처음 세운 해석이 맞는지 확인할 수 있다.
나는 나스닥선물을 하루의 방향을 맞히는 숫자보다 시장이 가장 먼저 내놓는 반응으로 본다. 가격이 움직인 까닭을 찾고, 정규장에서 그 까닭이 계속 통하는지 지켜보는 편이 한 번의 급등락에 휩쓸리지 않는 데 도움이 됐다.
