나스닥을 읽을 때 확인할 4가지 숫자

장 마감 뒤 나스닥이 올랐다는 숫자를 보면, 저는 먼저 어떤 종목이 지수를 끌어올렸는지 확인합니다. 지수는 상승했는데 보유한 성장주는 빠졌다는 이야기가 드물지 않기 때문입니다. 나스닥의 하루 움직임을 이해하려면 상승률 하나보다 금리, 실적, 상승 종목의 폭, 환율을 함께 보는 편이 낫습니다.

1. 지수 상승률보다 상승 종목의 폭

흔히 말하는 나스닥은 나스닥 종합지수와 나스닥100을 섞어 가리킬 때가 많습니다. 두 지수는 구성부터 다릅니다. 나스닥 종합지수는 거래소에 상장된 폭넓은 종목을 담고, 나스닥100은 대형 비금융 기업 100곳의 성과를 보여줍니다. 나스닥의 지수 설명에 따르면 종합지수는 시가총액이 큰 기업일수록 영향력이 큽니다. 나스닥100도 시가총액을 바탕으로 하되 비중을 조정하는 방식을 씁니다.

그래서 지수가 1% 올랐다는 사실만으로 시장 전반이 강했다고 말하기는 어렵습니다. 대형주 몇 곳이 크게 오르는 동안 다른 종목 다수가 제자리일 수도 있습니다. 저는 이런 날 상승 종목 수와 하락 종목 수를 먼저 비교합니다. 나스닥100과 종합지수의 방향이 같은지도 봅니다. 상승이 소수 대형주에 집중됐는지, 중소형 성장주까지 퍼졌는지에 따라 같은 1%의 의미가 달라집니다.

2. 금리에서는 수준보다 움직인 이유

기술주가 많은 나스닥은 금리 뉴스에 민감하게 반응할 때가 있습니다. 성장 기대가 큰 기업은 앞으로 벌어들일 이익의 비중이 큽니다. 미래 이익을 현재 가치로 계산할 때 적용하는 금리가 높아지면, 다른 조건이 같을 경우 그 가치가 낮아집니다. 미국 연방준비제도도 금리와 위험을 감수하려는 투자자의 태도가 주가 평가에 함께 영향을 준다고 설명합니다.

그런데 미국 국채 10년물 금리가 올랐다고 나스닥 하락을 자동으로 예상하면 자주 빗나갑니다. 경기가 예상보다 튼튼해 금리가 오른 날에는 기업 매출 전망도 함께 좋아질 수 있습니다. 반대로 물가 불안 때문에 금리가 뛰었다면 이익 전망은 그대로인데 주가를 계산할 때 쓰는 금리만 높아질 수 있습니다. 금리의 방향을 본 다음에는 물가 지표, 고용 지표, 연방준비제도의 발언 중 무엇이 그 움직임을 만들었는지 확인해야 합니다.

3. 실적은 발표 숫자와 기대치의 차이

실적 발표 때도 매출이 늘었다는 문장만으로는 주가 반응을 설명하기 어렵습니다. 시장은 이미 어느 정도의 성장을 가격에 반영해 둡니다. 예를 들어 매출이 지난해보다 20% 늘어도 투자자들이 30% 증가를 기대했다면 주가는 실망할 수 있습니다. 반대로 매출 증가율이 낮아져도 우려했던 수준보다 좋고 다음 분기 전망이 개선되면 주가가 오를 수 있습니다.

저는 대형 기술주의 실적을 볼 때 매출과 이익 증가율 옆에 다음 분기 전망을 적어 둡니다. 비용이 얼마나 늘었는지도 함께 봅니다. 새로운 사업에 대한 투자가 커지는 시기에는 매출 증가만큼 현금 창출력이 따라오는지가 중요해집니다. 실적 발표 직후 주가가 크게 움직였다면 발표된 성적표보다 시장의 기존 기대가 얼마나 높았는지를 먼저 생각해 볼 만합니다.

4. 원화 투자자에게는 달러 환율까지

국내 투자자가 미국 주식이나 환헤지를 하지 않는 나스닥 상품을 보유했다면 달러 기준 수익률과 원화 기준 수익률이 다릅니다. 환전 비용과 세금을 빼고 단순 계산해 보겠습니다. 지수가 5% 올라도 원·달러 환율이 달러당 1,400원에서 1,300원으로 내려가면 원화 가치는 약 2.5% 줄어듭니다. 계산은 1.05에 1,300을 곱한 뒤 1,400으로 나누는 방식입니다. 달러 자산의 가격 상승보다 달러 가치 하락의 영향이 더 큰 경우입니다.

물론 환헤지 상품이라면 환율 영향이 다르게 나타나고, 실제 수익률에는 비용과 추적 오차도 들어갑니다. 그래서 저는 나스닥이 오른 날에도 원·달러 환율을 함께 적어 봅니다. 지수 상승이 넓게 퍼졌는지, 금리는 왜 움직였는지, 기업 실적이 기대를 넘었는지, 원화로 환산하면 무엇이 남는지. 이 네 숫자를 함께 놓으면 하루의 등락이 조금 더 또렷해집니다.