유로환율 읽을 때 먼저 볼 3가지 숫자
지난주 환율표를 보다가 유로환율이 며칠 사이 1,500원대에서 1,470원대로 내려온 게 눈에 띄었습니다. 유로가 약해진 걸까요, 원화가 강해진 걸까요. 원·유로 환율은 두 통화가 함께 움직인 결과라 숫자 하나만 보면 원인을 짚기 어렵습니다.
1,477.80원이라는 숫자의 기준
유럽중앙은행이 발표한 11월 13일 기준 환율은 1유로당 1,477.80원입니다. 11월 10일 1,501.56원과 비교하면 23.76원, 약 1.6% 낮습니다. 기준 환율로 1,000유로를 계산하면 그 사이 필요한 원화가 2만 3,760원 줄어든 셈입니다.
다만 이 수치는 시장 흐름을 비교하기 위한 기준 환율입니다. 은행에서 유로를 현찰로 사거나 송금할 때는 거래 시점의 환율과 수수료가 적용됩니다. 여행 경비나 유학 자금을 계산한다면 화면에 보이는 기준 환율만으로 실제 지출액을 확정하지 않는 편이 정확합니다.
또 11월 13일 수치를 16일의 실시간 환율처럼 읽어서도 안 됩니다. 환율은 장중에도 움직입니다. 날짜가 다른 수치를 비교할 때는 같은 기관의 같은 기준을 써야 변화의 방향이 선명해집니다.
유로환율을 나누어 보는 두 축
원·유로 환율은 대략 ‘원·달러 환율 × 유로·달러 환율’로 볼 수 있습니다. 유로·달러 환율은 1유로의 달러 가격입니다. 원·달러가 그대로여도 유로의 달러 가격이 떨어지면 원·유로 환율은 내려갑니다. 반대로 유로가 달러 대비 강해져도 원화가 그보다 더 강해지면 원·유로 환율은 하락할 수 있습니다.
이번 움직임을 숫자로 나눠 보면 차이가 드러납니다. 유럽중앙은행 기준 유로·달러 환율은 11월 10일 1.1214달러에서 13일 1.1052달러로 약 1.4% 하락했습니다. 같은 기간 원·유로 환율은 약 1.6% 하락했습니다. 두 환율로 역산한 원·달러 환율은 약 1,339원에서 1,337원으로 소폭 낮아집니다. 서로 다른 시장의 종가를 직접 비교한 값이 아니라 동일한 기준 환율로 계산한 값이지만, 이 기간 원·유로 하락에는 원화 강세보다 유로·달러 하락의 몫이 컸다는 해석은 가능합니다.
그래서 원·유로 환율이 내렸다는 사실만으로 국내 경기나 원화 수급에 큰 변화가 있었다고 판단하기는 이릅니다. 같은 날 유로·달러와 원·달러를 함께 보면 어느 쪽 움직임이 주도했는지 구분할 수 있습니다.
금리보다 중요한 것은 다음 방향
금리는 환율을 움직이는 중요한 재료지만, 현재 금리의 높낮이만으로 다음 환율이 정해지지는 않습니다. 한국은행은 10월 통화정책 결정에서 기준금리를 연 3.00%로 유지했습니다. 유럽중앙은행도 10월 회의에서 정책금리를 동결했고, 예금금리는 연 2.50%입니다. 시장은 이 숫자뿐 아니라 앞으로 물가와 성장 흐름에 따라 두 중앙은행의 판단이 어떻게 달라질지를 가격에 반영합니다.
가령 유로존 물가 압력이 예상보다 오래가면 유럽중앙은행의 금리 경로가 높게 평가되며 유로에 힘이 실릴 수 있습니다. 반면 성장 둔화가 더 두드러지면 금리가 유지되더라도 유로가 약해질 수 있지요. 한국 쪽도 마찬가지입니다. 수출과 투자 흐름, 물가, 해외 투자 자금의 움직임이 원화에 영향을 줍니다. 금리 차이는 출발점이고, 환율은 그 차이가 앞으로 어떻게 바뀔지에 대한 시장의 판단까지 담습니다.
환전과 투자에서 확인할 3가지
- 먼저 원·유로와 유로·달러를 같은 날짜로 비교합니다. 유로 자체의 움직임을 가려내는 데 도움이 됩니다.
- 다음으로 원·달러를 봅니다. 원화가 전반적으로 강해진 것인지, 유로에만 상대적으로 강한 것인지 확인할 수 있습니다.
- 거래 목적에 맞는 환율을 확인합니다. 환전이라면 은행의 실제 적용 환율을, 유럽 자산 투자라면 자산 가격과 환율 변화를 함께 봐야 합니다.
유럽 주식이 유로 기준으로 5% 올라도 같은 기간 유로환율이 5% 내리면 원화로 환산한 수익은 거의 남지 않습니다. 반대로 유로 표시 가격이 제자리여도 환율 상승만으로 원화 평가액이 늘 수 있습니다. 그래서 투자 성과를 볼 때는 자산의 움직임과 환율 효과를 나누어 보는 편입니다.
앞으로 유로환율이 다시 오를지는 유로·달러의 반등과 원화의 움직임이 어떻게 겹치느냐에 달렸습니다. 저는 한 번의 하락을 방향 전환으로 단정하기보다, 유로·달러와 원·달러 중 어느 축이 먼저 달라지는지 며칠 더 확인하겠습니다. 같은 20원 변화라도 그 배경에 따라 다음에 볼 지표가 달라지니까요.
